関東桜田組岩井一家の若者頭・相川清次郎は、旅先の直江津で知り合った旅の女剣劇一座の花形・静江と深く愛し合う。だが、清次郎は間もなく東京へ帰らなければならなかった。2人は再会を約束して別れるが、清次郎は愚連隊に傷を負わせて服役することに。

「博奕打ち いのち札」は、男と男の任侠世界を男と女の悲恋劇に置き換えた異色の作品です。「博奕打ち 総長賭博」と並ぶ任侠映画の傑作とされ、渡世の掟に散った恋が描かれています。笠原和夫の脚本は任侠道を否定し、山下耕作の映像美学と共に昇華したラストの道行きは任侠映画屈指の名シーンと評されています。この作品は、任侠映画の新たな可能性を提示し、観る者を深く引き込む力があります。