1941年、上海。汪兆銘政権の諜報員フー（トニー・レオン）と部下のイエ（ワン・イーボー）は、日中戦争勝利に向け日々諜報活動に明け暮れていた。第二次世界大戦が激化する中、フーは、任務に失敗して処刑されるはずだった国民党の女スパイ（ジャン・シューイン）を密かに助けたことで、代わりに上海に住む日本人要人リストを手に入れることに成功。また、イエには、ファン（チャン・ジンイー）という婚約者がいて……。